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根据指引，欧元区利率将维持不变至明年夏季，但意大利市场动荡已导致投资者对升息预期持更为审慎态度。能否明晰再投资计划？一项调查显示，欧洲央行将在不到三个月内结束购债计划，尽管存在政治与贸易方面的疑虑，但该央行延长购债计划的可能性较小。这对欧元区债市来说是一个大问题，因为欧洲央行持有的到期债券资金再投资，将在新购债计划结束后继续为债市提供缓冲。

自从欧洲央行上次会议以来，意大利反建制的政府已提交一份扩张性预算，引发与欧盟的冲突，导致意大利公债收益率大幅上升。近期欧元/美元及德国/意大利公债利差的相关性开始增强，表明欧元对意大利债市波动率较为敏感。由于投资者抛售意大利公债并打压银行股，与欧盟的对峙已经让意大利因借贷成本升高而付出惨痛代价。

长租公寓为何通过种种方式引导租客分期贷款，甚至冒着可能违法违规的风险？苏宁金融研究院互金中心主任薛洪言受访时表示，“租房平台通过分期贷款等方式是希望在短期内快速回笼资金，为平台进一步扩张作准备。因单月收取资金少，租房平台便利用租客的名义向第三方贷款平台贷款，将贷到的钱填入自己的资金池。”

亚太交易时段，截至16:30，美元指数（DXY）报97.52。基于美东时间周一17:55，美元收报97.36，涨0.19%，连续第二日走高。上周五，因非农报告意外强劲，美元指数大幅上涨，一举突破97关口。美债收益率也随之跳升。美国10年期国债收益率周一收报2.05%，较上一交易日涨1BP（0.01个百分点）。上周二，该基准利率报收于1.98%，自2016年11月特朗普当选美国总统以来首次收跌于2%之下。隐含市场对加息预期的2年期美债收益率收报1.88%，涨1BP。

以上的问题将是本文着重探讨的问题。此外，在文章的最后，我们对ROIC、WACC及相关指标的测算方法做详细的说明，进行敬请广大投资者关注。需要提醒的是，若无特殊标注，以下A股均指全A（非金融石油石化）。正文目录：核心结论：■何以灵魂：ROIC是高质量发展阶段A股的估值锚？这点我们可以从美股的数据中得到一定支撑。引用麦肯锡的数据，我们发现无论前期营业收入增长多么高的公司，最终会随着时间趋于收敛，约在5%左右。因此，为前期高增长支付高估值明显是不划算的。同时，我们发现ROIC在此过程中则趋于相对稳定，说明将ROIC作为高质量发展阶段的估值锚是合理的，为高ROIC付出高估值溢价也是相对稳妥的。同时，ROIC-WACC框架界定给予怎样的利润和增长估值。当ROIC-WACC大于0时，其利润及业绩增长才是有意义的，市场给予正面估值；当ROIC-WACC小于0时，其利润及业绩增长是无意义的，市场应该不给估值甚至给予负面估值。从市场整体来看，这个理论已经得到一定程度的验证。2019年上证综指涨幅超过20%，估值修复的背后是年初以来，在ROIC逐季回升与WACC逐季下滑的趋势下，ROIC-WACC持续扩大，Q3为0.91，环比Q2的0.30继续扩大，伴随着A股盈利在2019年年中开始出现“弱复苏”。

索尼：面向未来的8K技术和三星以及LG相比，索尼并不自己生产屏幕，因此在屏幕上没有做太大的文章。不过索尼还是会在2019年的CES上展示自家的新科技和新产品，其中作为4K的下一代技术，8K分辨率的电视将会成为索尼在CES 2019上备受聚光灯的对象。